破規(guī)律，創(chuàng)奇跡——6月份AMI指數(shù)50.6% ，堅(jiān)守景氣區(qū)間

　　【農(nóng)機(jī)網(wǎng) 市場行情】從環(huán)比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈現(xiàn)下降趨勢，其中庫存指數(shù)降幅最大，為4.1個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中除庫存指數(shù)和經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈現(xiàn)上升趨勢，其中效益指數(shù)增幅最大，為3.6個(gè)百分點(diǎn)。6月份，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中除銷售能力指數(shù)和經(jīng)理人信心指數(shù)外全部位于不景氣區(qū)間。

　　特約分析師張華光認(rèn)為：6月份，雖然國內(nèi)依然籠罩在多點(diǎn)散發(fā)的疫情烏云下，雖然因疫情導(dǎo)致的物流不暢依然拖累著農(nóng)機(jī)市場，雖然環(huán)比創(chuàng)下了自3月以來的“4連跌”，依然運(yùn)行在下行通道中，但AMI也依然以強(qiáng)大的韌性艱難的固守著景氣度底線，并刷新了自AMI發(fā)布以來6月份景氣度歷史，第一次位于景氣區(qū)間，出乎業(yè)內(nèi)很多人的預(yù)料。
 

　　6月份AMI的基本特征
 

　　其一，破規(guī)則，創(chuàng)奇跡，堅(jiān)守景氣區(qū)間。6月份，AMI仍以50.6%的微弱優(yōu)勢堅(jiān)守在景氣區(qū)間，實(shí)現(xiàn)上半年景氣度的完美收官。并打破保持了8年的6月份位于不景氣區(qū)間之歷史，創(chuàng)下自AMI發(fā)布以來6月份景氣度奇跡。
 

　　其二，環(huán)比下降，走勢未變。盡管6月份AMI位于景氣區(qū)間，但并未改變運(yùn)行方向。環(huán)比仍在下滑通道中，意味著AMI的走勢并未發(fā)生改變，改變的只是因下行壓力較小，景氣度仍停留在景氣區(qū)間邊緣，其走勢未發(fā)生本質(zhì)改變。這一判斷還可以從一級(jí)指數(shù)的環(huán)比變化得到詮釋，6個(gè)一級(jí)指數(shù)，除反映7月份的經(jīng)理人信心指數(shù)出現(xiàn)增長外，反映6月份景氣情況的其它5個(gè)一級(jí)指數(shù)全部下降，且效益、農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼、庫存三大指數(shù)還擊破榮枯線，跌入不景氣區(qū)間。
 

　　其三，同比“4升2降”，今年市場好于去年同期。6個(gè)一級(jí)指數(shù)中4個(gè)同比上升，說明今年6月份的市場好于去年同期。從同比下降的兩個(gè)指數(shù)分析，庫存指數(shù)降幅僅0.6%，主要基于6月、7月均為淡季，加之前幾個(gè)月庫存高企，經(jīng)銷商去庫存所致。而經(jīng)理人信心指數(shù)同比下降，主要是由去年同期形成的景氣度“高地”造成的。
 

　　其四，二級(jí)指數(shù)景氣度變化“溫差”大，冰火同爐。從景氣度看，在所監(jiān)測的5個(gè)二級(jí)指數(shù)中，有4個(gè)停留于景氣區(qū)間，對6月份AMI形成較強(qiáng)支撐。從景氣度變化看，形成冰與火的較大“溫差”。一方面耕整地機(jī)械指數(shù)演繹增長好戲，同比、環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的上揚(yáng)，且晉級(jí)景氣區(qū)間；田間管理機(jī)械指數(shù)也出現(xiàn)大幅度增長，并創(chuàng)下了71.3%高景氣度。另一方面，種植機(jī)指數(shù)環(huán)比繼續(xù)下沉，且跌出景氣區(qū)間，主要緣于今年插秧機(jī)市場斷崖式下滑；收獲機(jī)械指數(shù)雖然仍停留在景氣區(qū)間，但環(huán)比、同比雙跌，其中環(huán)比跌幅演繹“高臺(tái)跳水”戲碼，主要是三大糧食作物收獲機(jī)景氣指數(shù)環(huán)比全線大幅度滑坡，市場失去支撐所致。
 

　　其五，市場迷霧疊嶂，經(jīng)理人信心跌宕起伏。庫存與經(jīng)理人信心指數(shù)的變化反映了今年農(nóng)機(jī)市場迷霧疊嶂。先看庫存指數(shù)的變化，經(jīng)銷商自3月開始的去庫存一直延續(xù)至6月份，創(chuàng)下歷史上少有的“四連跌”，意味著經(jīng)銷商看空市場。再看經(jīng)理人信心指數(shù)在經(jīng)歷了自3月至5月“三連跌”后，本月環(huán)比又出現(xiàn)較大幅度增長，且再度回到景氣區(qū)間，又折射出經(jīng)銷商信心回暖。經(jīng)銷商信心指數(shù)的起落不定，反映出今年市場的不確定性和難以掌控性。
 

　　三級(jí)指數(shù)和主要細(xì)分市場6月份及上半年解析
 

　　從所監(jiān)測的6個(gè)三級(jí)指數(shù)看，各個(gè)細(xì)分市場冷熱不均。大型拖拉機(jī)指數(shù)景氣度堅(jiān)挺，中型拖拉機(jī)指數(shù)復(fù)蘇跡象明顯，遙控飛行噴霧機(jī)指數(shù)進(jìn)入“高光”時(shí)刻，收獲機(jī)市場指數(shù)遭遇滑鐵盧。
 

　　一看大中型拖拉機(jī)市場。6月份拖拉機(jī)指數(shù)依然堅(jiān)守在景氣區(qū)間，反映了上半年大中拖市場穩(wěn)健運(yùn)行的特點(diǎn)。市場調(diào)查也反映了此特點(diǎn)，上半年大中拖市場小幅增長，累計(jì)銷售21.49萬臺(tái)，同比增長5.6%。增長原因主要有以下三點(diǎn)：第一，4月、5月份位于拖拉機(jī)市場的傳統(tǒng)旺季，對市場具有較強(qiáng)的支撐作用；第二，去年同期大幅度下滑，形成市場“洼地”，客觀上設(shè)置了較低的市場門檻；第三，國三升國四，不僅對二季度乃至全年都將產(chǎn)生較大影響。一些用戶不愿為今年年底因排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)而被推高的農(nóng)機(jī)價(jià)格買單，潛在用戶提前消費(fèi)、老用戶更新周期縮短形成拉動(dòng)上半年市場增長的雙動(dòng)力，對市場有較大的加持作用。
 

　　從大中拖市場需求結(jié)構(gòu)分析，大拖指數(shù)在經(jīng)歷了4月份短暫停留后，其它5個(gè)月均位于景氣區(qū)間。中拖指數(shù)表現(xiàn)略差，2月、3月位于景氣區(qū)間外，其它月份均位于不景氣區(qū)間，意味著大中拖市場內(nèi)部需求結(jié)構(gòu)變化較大，大型化趨勢強(qiáng)烈。市場調(diào)查結(jié)論與之高度吻合，25-100馬力中拖小幅下滑，馬力段上延趨勢強(qiáng)烈。市場監(jiān)控顯示，上半年，累計(jì)銷售各種型號(hào)的中拖14.17萬臺(tái)，同比小幅下滑0.77%；在大中拖中占比66.94%，較之去年同期下挫4.23個(gè)百分點(diǎn)。與之相反，100馬力以上大拖大幅度增長，累計(jì)銷售7.32萬臺(tái)，同比大幅度增長20.59%；占比34.06%，較之去年同期上揚(yáng)4.23個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　從市場競爭態(tài)勢分析，集中度大幅度提高。上半年，延續(xù)了去年市場的競爭的特點(diǎn)，主流品牌持續(xù)發(fā)力，集中度出現(xiàn)較大幅度攀升。市場調(diào)查顯示，銷量前6的品牌累計(jì)銷售各種型號(hào)的大中拖16.05萬臺(tái)，同比大幅度增長18.3%，高出平均增幅12.7個(gè)百分點(diǎn)；占比74.92%，同比小幅上揚(yáng)8.04%。
 

　　二看收獲機(jī)市場。6月份，收獲機(jī)械指數(shù)環(huán)比雖然演繹“高臺(tái)跳水”，但依然停留在景氣區(qū)間凸顯市場走勢穩(wěn)健特點(diǎn)。上半年自2月份挺進(jìn)景氣區(qū)間，一直保持到6月，穩(wěn)健運(yùn)行的特點(diǎn)較為突出。從市場監(jiān)測數(shù)據(jù)看，今年上半年，累計(jì)銷售各種聯(lián)合收獲機(jī)10.71萬臺(tái)，同比增長13.45%，也呼應(yīng)了上半年收獲機(jī)景氣指數(shù)穩(wěn)健增長的特點(diǎn)。
 

　　穩(wěn)定增長成為三大糧食作物收獲機(jī)市場突出特征。
 

　　——自走輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)市場。6月份，指數(shù)環(huán)比下降35.2個(gè)百分點(diǎn)、同比下降15.1個(gè)百分點(diǎn)，且只有30.3%的景氣度，輪式谷物聯(lián)合收獲機(jī)的這種表現(xiàn)并不意外。因?yàn)?月是其收官月份，麥?zhǔn)盏拈_始意味著市場銷售進(jìn)入“休眠”狀態(tài)，也意味著今年市場銷售已經(jīng)進(jìn)入垃圾時(shí)間。下半年的零星銷售，對全年市場影響有限，今年輪式谷物聯(lián)合收獲機(jī)市場穩(wěn)健增長已成定局。市場監(jiān)測顯示，半年累計(jì)銷售各種型號(hào)的輪式谷物聯(lián)合收獲機(jī)3萬臺(tái)，同比大幅攀升26.05%。
 

　　輪式谷物聯(lián)合收獲機(jī)市場集中度巨高，銷量前5的品牌，上半年累計(jì)銷售2.67萬臺(tái)，同比大幅度增長34.01%；占比88.89%，較之去年同期上揚(yáng)5.28個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　——自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(jī)(全喂入)市場。6月份，自走履帶式谷物聯(lián)合收獲機(jī)指數(shù)環(huán)比下降18.1%、同比下降4.6%，形成45.4%的較低景氣度，結(jié)束了2-5月份保持了4個(gè)月的景氣區(qū)間走勢特征。但上半年市場走勢較為穩(wěn)定，市場監(jiān)測顯示，1-6月份，累計(jì)銷售各種全喂入收獲機(jī)3.32萬臺(tái)，同比增長13.75%，穩(wěn)健增長的特點(diǎn)較為突出。
 

　　全喂入履帶式谷物聯(lián)合收獲機(jī)市場大型化趨勢十分強(qiáng)烈，市場聚焦喂入量6kg/s及以上機(jī)型，累計(jì)銷售2.52萬臺(tái)，同比飆升30.93%；占比75.3%，較之去年同期大幅度攀升10.18個(gè)百分點(diǎn)。與之相反，喂入量<5kg/s現(xiàn)大幅度下滑，下滑幅度高達(dá)64.06%；占比3.35%，同比下挫7.21個(gè)百分點(diǎn)。5kg/s≤喂入量<6kg/s機(jī)型波瀾不驚，同比小幅增長1.02%；占比20.81%，較之去年同期下挫2.51個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　從所監(jiān)測的6大主流品牌看，呈現(xiàn)出現(xiàn)以下特點(diǎn)。第一，集中度大幅度提升。上半年6大品牌累計(jì)銷售2.65萬臺(tái)，同比大幅度增長23.83%；占比89.83%，較之去年同期上揚(yáng)8.77個(gè)百分點(diǎn)；第二，主流品牌“四增二降”，中聯(lián)同比大幅度下降60%、久保田小幅下滑2.44%。其它4大品牌呈現(xiàn)不同程度的增長，其中星光飆升125%，雷沃、洋馬、沃得大幅度增長48.72%、62.5%和18.58%。第三，其它品牌大幅度下降40%，原因與之前的收獲機(jī)市場一樣，鋼材等原材料漲價(jià)推高市場集中度。
 

　　——自走式玉米收獲機(jī)市場市場。6月份，自走式玉米收獲機(jī)指數(shù)雖然環(huán)比、同比分別下降14%和5.6%，但依然以67.3%的較高景氣度屹立于景氣區(qū)間，且保持連續(xù)6個(gè)月位于景氣區(qū)間的歷史最高紀(jì)錄。從市場監(jiān)測看，上半年，雖然不是玉米收獲機(jī)市場的主銷季節(jié)，但其增長勢頭亮眼。累計(jì)銷售1.25萬臺(tái)，同比增長12.41%。玉米收獲機(jī)市場大幅度增長源自多重利好因素，除國三升國四的普遍利好外，以下幾個(gè)因素值得關(guān)注。第一，市場剛性需求較強(qiáng)，在三大糧食作物中，玉米機(jī)收率最低；第二，玉米價(jià)格居高不下，加之產(chǎn)量高，從經(jīng)濟(jì)效益考慮，東北不少區(qū)域出現(xiàn)“水改旱”現(xiàn)象，玉米種植面積進(jìn)一步擴(kuò)容；第三，莖穗兼收玉米收獲機(jī)市場受畜牧業(yè)的拉動(dòng)，增勢強(qiáng)勁；第四，市場信心爆棚，許多經(jīng)銷商提前備貨，大量產(chǎn)品滯壓于渠道；第五，近年，在國家政策扶持下，丘陵山區(qū)小型玉米機(jī)市場被激活，市場貢獻(xiàn)率逐年走高；第六，玉米收獲機(jī)投資者去年收益良好，刺激潛在用戶購買；第七，市場進(jìn)入更新高峰期，成為拉動(dòng)市場的又一引擎；第八，糧價(jià)上漲，用戶收益提高，購買能力增強(qiáng)。
 

　　我們必須冷靜的看待上半年玉米收獲機(jī)市場的走勢特征，全年市場主要看下半年。第一，玉米收獲機(jī)銷量的80%以上集中在下半年，上半年市場表現(xiàn)屬于非典型狀態(tài)；第二，上半年很多增長源自制造商與經(jīng)銷商之間的交易，大量產(chǎn)品以庫存形式滯留在渠道上，終端市場尚未真正啟動(dòng)；第三，去年市場大幅度增長，形成市場“高地”，對今年市場同比變化會(huì)產(chǎn)生較大影響；第四，今年鋼材漲價(jià)，成本上升，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格水漲船高，也將壓制今年的市場需求?；谝陨戏治?，我們判斷今年的玉米收獲機(jī)市場或?qū)⒊尸F(xiàn)兩個(gè)突出特征。
 

　　三看遙控飛行噴霧機(jī)指數(shù)。6月，田間管理機(jī)械指數(shù)景氣度高達(dá)71.3%，環(huán)比提升15.2個(gè)百分點(diǎn)。主要得益于遙控飛行噴霧機(jī)市場的強(qiáng)大支撐，6月，遙控飛行噴霧機(jī)指數(shù)高達(dá)70.1%，環(huán)比增長19.0%。這個(gè)如日中天的新興植保機(jī)市場，在經(jīng)歷了去年較大幅度滑坡后，今年有望走出低谷。
 

　　7月份AMI走勢判斷
 

　　預(yù)計(jì)7月份環(huán)比或小幅增長，仍停留于景氣區(qū)間。一、二、三級(jí)指數(shù)中多數(shù)指數(shù)的景氣度或進(jìn)入復(fù)蘇期，環(huán)比和同比增長的概率較大。
 

　　今年農(nóng)機(jī)市場表現(xiàn)較為特殊，打破常規(guī)的事時(shí)有發(fā)生。上述判斷主要基于農(nóng)機(jī)市場和AMI多年運(yùn)行規(guī)律的一般性預(yù)測，不排除因黑天鵝和灰犀牛事件引發(fā)的市場走勢規(guī)律變異的情況出現(xiàn)。

　　首先，從宏觀因素看，利好利空因素交織。一是疫情影響。6月末，我國疫情雖仍有零星散發(fā)，但總體上得到有效控制。隨之社會(huì)管控有所緩解。物流、人流等趨于活躍，對市場影響力削弱跡象明顯；二是從消費(fèi)端來看，減免購置稅政策從6月1日開始實(shí)施，同時(shí)疊加國家和各地促消費(fèi)政策集中在7月開始發(fā)力，促消費(fèi)政策啟動(dòng)期的效果較強(qiáng)，預(yù)計(jì)延遲消費(fèi)需求應(yīng)該有一定的釋放，有利于7月銷售增量；三是世界經(jīng)濟(jì)金融巨大的動(dòng)蕩和不確定性，正在走向滯脹。今年市場面臨著多重利空因素疊加的沖擊。通貨膨脹在強(qiáng)勁高位，經(jīng)濟(jì)增長開始降速，烏克蘭危機(jī)進(jìn)一步推動(dòng)能源危機(jī)和大宗商品的波動(dòng)，多重因素疊加繃緊經(jīng)濟(jì)緊張度；四是不確定因素的影響。7月份，農(nóng)機(jī)市場面臨著較多的不確定因素。每年的夏天，都是自然災(zāi)害多發(fā)期。譬如南方一些區(qū)域正發(fā)生的較為嚴(yán)重的水患；疫情雖緩解，但依然不可控；部分區(qū)域限電等，都可能對7月份的農(nóng)機(jī)市場走勢產(chǎn)生不可預(yù)測的重大影響。
 

　　其次，內(nèi)生動(dòng)力正反因素疊加，關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力偏弱。一看需求端，從季節(jié)因素看，市場驅(qū)動(dòng)力偏弱。7月份正值農(nóng)機(jī)市場淡季，農(nóng)戶忙于“三夏”，購機(jī)意愿不強(qiáng)烈。但以下三大因素會(huì)對市場形成一定支撐，確保市場小幅增長：其一，疫情因素，隨著疫情管控趨緩，被壓抑的市場需求或有所釋放；其二，農(nóng)機(jī)更新周期縮短，提升市場增量。其三，國三升國四。很多用戶擔(dān)心來年價(jià)格提升，提前消費(fèi)意愿強(qiáng)烈，對市場需求拉升作用不容低估。盡管造成市場的嚴(yán)重“透支”，而影響明年的市場；二看供應(yīng)端。7月底，農(nóng)機(jī)市場將陸續(xù)進(jìn)入下半年的旺季，制造企業(yè)將加大生產(chǎn)投入，提高產(chǎn)量，市場供應(yīng)量充足，廠家促銷對市場上行將產(chǎn)生一定利好。三看渠道端。隨著旺季的臨近，經(jīng)銷商提升庫存儲(chǔ)備的意愿較為強(qiáng)烈，生產(chǎn)企業(yè)與經(jīng)銷商之間的交易趨于活躍，同時(shí)推高庫存指數(shù)。
 

　　最后，AMI多年形成的發(fā)展規(guī)律也支持景氣度環(huán)比上行。一是上月經(jīng)理人信心指數(shù)環(huán)比大幅度增長，折射出經(jīng)銷商市場信心回暖，同時(shí)也預(yù)示市場環(huán)比或出現(xiàn)小幅增長。二是從近年農(nóng)機(jī)市場景氣指數(shù)的月度變化規(guī)律分析，自2013年至2021年9年間，7月份景氣度環(huán)比均高于6月份，尤其是最近的2020年、2021年，連續(xù)兩年走進(jìn)景氣區(qū)間。綜合今年上半年較好的市場走勢，如果沒有黑天鵝事件發(fā)生，沿襲此規(guī)律的概率仍然較大。